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东兴证券欧债危机之转折点

发布时间:2019-08-23 00:05:37

东兴证券:欧债危机之转折点 2012-07-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

欧债危机之转折点。(1)欧洲稳定机制运营制度修改、国债市场新操作工具、1200亿欧元刺激计划是本次峰会三大亮点,有利于打破银行业危机和主权信用之间的恶性循环,降低政府借债成本,减弱经济景气持续下滑之势。(2)尽管欧元债券和财政联盟尚无进展、欧元区银行监管机构成立仍存质疑、ESM救助基金规模有限,但基于欧元区存在和欧元使用所获得的区域贸易利益和政治地位,德国将承担起拯救欧元区的责任,这使我们无需对欧债危机过度悲观。

国内宏观政策适度放松仍将持续。预计2季度GDP同比增速由1季度的8.1%下滑至7.6%。为消除增长前景的风险、避免经济过快下滑,政策调整围绕三大逻辑展开。(1)降息周期开启,持续降息可期,政策从预调微调转换为适度宽松;(2)从事关经济全局、产业链长的行业入手,将从基建投资的放松延伸至促进耐用消费品的合理增长;(3)平抑经济短期波动与促进长期结构调整相结合,鼓励和加快民生领域的投资成为当前投资的重要着力点。

行业盈利改善值关注。关注需求空间持续增加的建筑环保材料、环保及污染处理设备、券商、信息服务等行业,关注需求稳定而价格持续上升的中药和医疗服务行业,关注信贷环境改善和铁路投资回暖刺激下的铁路专用设备及器材盈利改善。

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